Wie wird ein Windpark finanziert?
Kurz gesagt: Klassisch über eine Projektfinanzierung — rund 20–30 % Eigenkapital, 70–80 % Fremdkapital aus dem Bankenmarkt, Laufzeit meist 12–15 Jahre, Tilgung aus den Stromerlösen. Die Anlage selbst (nicht der Projektierer) haftet im Wesentlichen — deshalb steht und fällt die Finanzierung mit einem belastbaren Cashflow-Modell.
Die typische Kapitalstruktur
| Block | Anteil |
|---|---|
| Eigenkapital (Projektgesellschaft / Sponsoren) | 20–30 % |
| Senior-Fremdkapital (Banken-Konsortium) | 60–75 % |
| Mezzanine / Nachrang (optional) | 0–10 % |
| Bürgerwind-Tranche (Genossenschaft / Sparbrief) | 0–15 % |
Eigenkapital kommt vom Projektierer, von Stadtwerken/Energieversorgern oder Infrastruktur-Fonds. Eine Bürgerwind-Tranche stärkt die regionale Akzeptanz (siehe Bürgerbeteiligung) und kann Eigen- oder Fremdkapital ersetzen.
Wer finanziert in Deutschland
- KfW — Programm 270 „Erneuerbare Energien Standard" als Refinanzierung für Hausbanken, attraktive Zinsen.
- Sparkassen-DZ-Verbund und Landesbanken — größte Volumen in der Breite.
- Nachhaltigkeitsorientierte Banken — UmweltBank, Triodos, GLS, EthikBank, DKB.
- Versicherungen / Kreditfonds — bei größeren Tickets als Direktinvestoren oder über Schuldscheine.
Bei größeren Volumina (ab ~50 Mio. €) bilden mehrere Banken ein Konsortium, eine ist Konsortialführer und vertritt die Gruppe.
Sicherheiten — was die Bank verlangt
- Cashflow-Modell mit konservativen Wind-/Strompreis-Annahmen (P50/P90-Szenarien).
- EEG-Marktprämie oder PPA als Erlös-Absicherung — siehe Marktprämie und PPA.
- BImSchG-Genehmigung rechtskräftig.
- Wartungs-/Servicevertrag mit Hersteller oder ISP.
- Versicherungspaket (Maschinenbruch, Betriebsausfall).
- DSCR (Schuldendienstdeckungsgrad) mindestens ~1,2–1,3 über alle Jahre.
Repowering hat einen Finanzierungsvorteil
Beim Repowering sind Standort, Netzanschluss und Akzeptanz vor Ort bereits etabliert — das senkt das Projektrisiko gegenüber einem Greenfield deutlich. Banken honorieren das oft mit besseren Konditionen. Der erwartete Mehrertrag lässt sich mit dem Repowering-IRR-Rechner grob abschätzen.
Häufige Fragen
Wie lange läuft eine Projektfinanzierung?
Typisch 12–15 Jahre, oft mit einem Cash-Sweep nach Auslauf der EEG-Vergütung. Die technische Lebensdauer der Anlage übersteigt diese Laufzeit deutlich.
Was kostet das Fremdkapital?
Variabel — Marktzins + Risikoaufschlag (Margin), bei Projektfinanzierungen üblicherweise im niedrigen einstelligen Prozentbereich plus Bearbeitungsentgelte. Genaue Konditionen hängen vom Marktumfeld und der Bonität ab.
Kann ich Bürgerwind und Bank gleichzeitig nutzen?
Ja, das ist sogar üblich. Die Bürgerwind-Tranche tritt als Nachrang-Eigenkapital auf — die Bank akzeptiert das als „Quasi-Eigenkapital", was die Hebelwirkung verbessert.